Už založenie spoločnosti v roku 1924 bolo podmienené potrebou inovovať (zjednotitť) rozdrobenú telefónnu sieť v španielsku. Technologický rozmach v posledných 100 rokoch priniesol nové možnost aj v oblasti komunikácie v svetovom merítku. Telefónica postupne profitovala z vynájdenia satelitného vysielania a v súčasnosti najmä z optických prenosových vedení. Práve tieto technológie v spojení s výhodnou geografickou polohou a jazykovým fondom sa stali podkladom najvýraznejšej inovácii spoločnosti - rozšírením trhu do latinskej ameriky, kde zaujala vedúce postavenie.
Spoločnosť sa výrazne rozrastala aj skupovaním celých spoločností, zvyšovala profit uzatváraním partnerských zmlúv a získavaním podielov v stovkách spoločností po celom svete.
V oblasti produktov a služieb Telefónica s postupom času rozšírila spoju pôsobnosť od telefónie k televíznym a dátových službám.
Hierarchia a organizačná štruktúra v spoločnosti taktiež prešla radom zmien, z ktorých poslednú zaviedol súčasný generálne riaditeľ César Alierta, čí určil dnešnú podobu vedenia spoločnosti.